<h1 style="text-align: center; "><b>這是曉宇的第3篇微課</b></h1><h3 style="text-align: center; "><b>（時長30分鐘）</b></h3><h3><br></h3><h3>很高興有這樣一個機(jī)會和大家一起分享交流。（互動環(huán)節(jié)）在講這個話題之前，我先問一下在座的各位同學(xué)，現(xiàn)在還在炒股的請舉手。（環(huán)視四周）看樣子不多啊！</h3> <h3>那么，我跟大家先分享一下我的投資理念，特別是炒股理念。我個人炒股已經(jīng)快8年了，初次開賬戶是2010年4月12日。大家可能會問，也算是老股民了，虧沒虧？有沒有開著奧迪進(jìn)去，開著奧拓出來？</h3><h3><br></h3><h3>那么比較幸運的是，因為從投資品選擇來看，我對房子更看好，在股市大好而房市寬松的轉(zhuǎn)換期，我正好因為剛需，鎖定盈利，退出股市，進(jìn)而順利買下了上海的第一套房子，算是沒有巨虧。</h3><h3><br></h3><h3>但是隨后罕見的非正常的暴跌也給了我一次很深刻的教訓(xùn)，讓我更加堅信我的炒股理念，那就是“<b><font color="#39b54a">小炒怡情，中炒傷神，大炒傷身</font></b>”。要買就買能睡得著覺的，不能眼睛盯著K線圖，手里卻握著心電圖。如何買了能睡得著覺呢？我有以下三招：</h3><h3><br></h3><h3><b><font color="#b04fbb">1.少而精。</font></b>少有兩層意思：一是投入的資金在你的總體資產(chǎn)中占比要少，占比建議在30%左右，即使全虧了，也不影響生活。二是自選股票池永遠(yuǎn)不超過3支，貪多嚼不爛，這樣可以做到了解手中的股票比了解自己的老婆還清楚，目前只喜歡600570、600104兩支股票，輪番滾動操作。</h3><h3><br></h3><h3><b><font color="#b04fbb">2.熟而實。</font></b>陌生的、看不懂的、夕陽行業(yè)的不買，業(yè)績不好的特別是ST股堅決不買，朋友推薦的小道消息股不買，靠概念、吹泡泡的不碰，一有風(fēng)吹草動，這種股票跌得你找不著北。要買就買自己研究過的，研究什么，關(guān)鍵是研究中央的政策，特別是要研究習(xí)主席的講話，聽黨話、跟黨走，在中國的資本市場那是真理。</h3><h3><br></h3><h3><b><font color="#b04fbb">3.靜而止。</font></b>投資我偏保守，篤信價值投資的理念，一旦做出正確的投資決定后，就把剩下的事情交給時間。我堅信時間越長，增值的越多。對一支股票的未來分析清楚了就買入，買入了就得持有10年以上的心理準(zhǔn)備。比如600570我已關(guān)注持有近4年時間，從27塊到160塊，各個價位我都買過。堅持持有是因為我對互聯(lián)網(wǎng)金融的看好，但買進(jìn)了不是傻傻持有，而是設(shè)定止盈點，行情好，漲10%-20%再拋，行情不好，漲5%就拋，賣出之后再視情買入，來回做波段，落袋為安。大行情差，持幣觀望。行情好，跟著做多。</h3> <h3>具體落實到如何選擇個股，一般來講，于老師教過我們，要看這家企業(yè)的<b><font color="#ed2308">產(chǎn)品、人品、押品</font></b>。就今天我們小組要講的格力來看，如果現(xiàn)在要我給出買入這支股票的理由，我可能會首先從以下三個方面去考慮：</h3><h3><br></h3><h3><b><font color="#1564fa">一是成龍代言而不敗。</font></b>成龍大哥，被譽為“史上最衰代言人”，一個能摧毀一切的男人：代言小霸王，小霸王倒閉了；代言愛多VCD，愛多老總坐牢了；代言汾湟可樂，汾湟可樂沒了；代言開迪汽車，全國才賣九百多輛；代言霸王洗發(fā)水，被查出霸王致癌了；代言思念水餃，被檢出含病菌而下架了；代言日本三菱汽車，結(jié)果發(fā)生召回事件；擔(dān)任中國禁毒形象大使，兒子吸毒了……但這么多代言中，只有格力目前來看勢頭不錯，屹立不倒，給成龍大哥挽回了一點面子。此時此刻，此情此景，我們還有什么理由不投資格力電器？</h3> <h3><b><font color="#1564fa">二是長年分紅而不摳。</font></b>如果我們在1996年投資格力電器，那么22年后的2018年，可以獲利多少？格力電器1996年11月18日上市， 開盤價17.5元。假設(shè)不扣分紅稅，購買10000股，投入資金17.5萬。買入后如果不賣出，經(jīng)過22年變遷，格力中間不停分紅配股，股本從4700萬擴(kuò)張127倍到今日60億，截至到2018年6月12日，我們發(fā)現(xiàn)格力收盤價為50.4元，總持股數(shù)約為77萬（771524）股，股息加總為328萬（3285807.5元）。</h3><h3><br></h3><h3>那么這筆投資的價值是4217萬（42170617.1元），減去175000元的初始成本，凈盈利近4200萬（41995617.1元），22年的投資收益239倍。</h3><h3><br></h3><h3>請問，還有什么樣的投資可以達(dá)到這樣的收益率？投資這家公司，單單通過現(xiàn)金分紅就可以全部收回投資，實際上，格力自成立以來，為股民分紅接近800億，應(yīng)該說，這是一家對股東非常負(fù)責(zé)的有良心的企業(yè)。這樣的企業(yè)股票不買入，那我們要買什么樣的企業(yè)呢？</h3> <h3><b><font color="#1564fa">三是大風(fēng)大浪而不浪。</font></b>這主要從近期8-10月份大行情來看，滬深股市總體行情不好，一再下探低點，甚至一度逼近2449點，很多個股大面積跌停，中央和地方也想了很多辦法去提振信心，包括國企給民企輸血，維穩(wěn)護(hù)盤，力挺刺激，搞得股評家也很無奈，“看空有政治風(fēng)險，看多有道德風(fēng)險，不看有失業(yè)風(fēng)險”。</h3><h3><br></h3><h3>但是我們可以看到，格力卻受沖擊起伏不大，依然屬于盤整狀態(tài)，股價在36元-41元這個價格期間波動，昨天（10月19日）收盤價為38.63元，放量拉升近4個百分點，一根大陽柱實線擊破5、10、30日均線，換手率只有0.95%，不虧為中國電器制造業(yè)的領(lǐng)軍者，這無疑是給我們投資者很大的信心。</h3> <h3>那當(dāng)然，第一點我們是開玩笑的，對這個問題董小姐也有回應(yīng)，關(guān)鍵是我們格力有志氣，做得好，反過來讓成龍大哥沾光了。那么，通過這段時間的學(xué)習(xí)，我們又學(xué)到了更加科學(xué)的方法，于老師教會了我們?nèi)绾螐呢攧?wù)報表來分析一家企業(yè)的投資價值，讓我們可以快速學(xué)會分析一家公司，為我們的投資打開了一扇科學(xué)的大門，今天我們就試著通過科學(xué)的分析，尤其是通過財務(wù)報表的數(shù)據(jù)解讀，走進(jìn)格力的故事，進(jìn)一步分析格力電器投資的價值。主要從行業(yè)背景分析、競爭對手分析、財務(wù)報表分析、風(fēng)險評估、投資潛力分析五個方面和大家作一個分享。</h3><h3><br></h3><h1><b><font color="#ed2308">一、行業(yè)背景分析：“當(dāng)之無愧的家電大王”</font></b></h1><h3><br></h3><h3>行業(yè)地位分析的目的是判斷公司在所處行業(yè)的競爭地位，衡量公司行業(yè)競爭地位的主要指標(biāo)就是產(chǎn)品的市場占有率。大家知道，格力是做空調(diào)起家的，董小姐的夢想是要做到全球第一，從2014-2017年數(shù)據(jù)看，空調(diào)產(chǎn)品確實占其主營業(yè)務(wù)構(gòu)成均在94%以上，占其利潤構(gòu)成在96%以上，成為格力電氣當(dāng)仁不讓的核心產(chǎn)品。那么我們就從空調(diào)這塊切入，從宏觀、微觀環(huán)境維度來分析一下格力目前的行業(yè)情況。</h3> <h3><b>1.白色家電行業(yè)總體發(fā)展趨勢</b></h3><h3><br></h3><h3>從銷量規(guī)模來看，白電行業(yè)已經(jīng)步入成熟期，投資告別前期簡單的規(guī)模擴(kuò)張邏輯。而從格局來看，該板塊具備最深厚的競爭壁壘與最優(yōu)良的競爭格局。</h3><h3><br></h3><h3><b><font color="#b04fbb">對于空調(diào)業(yè)務(wù)來講，由于其一戶多機(jī)的屬性，整體滲透率尚存空間，其銷量端彈性相對較高。</font></b>同時其相對特殊的淡旺季銷售和渠道壓貨返利模式，對于企業(yè)出貨、渠道庫存水平和終端安裝卡的跟蹤和協(xié)同解讀對于業(yè)績預(yù)測是最為關(guān)鍵。</h3><h3><br></h3><h3>中長期來看，過去支撐家電行業(yè)業(yè)績增長的主要是產(chǎn)品普及和渠道擴(kuò)張的紅利。但是隨著主要家電品類的滲透率逐步趨于飽和，以及線上電商為代表的高效透明的新零售渠道的崛起，<b><font color="#ff8a00">家電行業(yè)的核心競爭力已經(jīng)逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)椴町惢母叨水a(chǎn)品力和精細(xì)化的渠道管理能力</font></b>。</h3><h3><br></h3><h3><b>2.宏觀環(huán)境分析</b></h3><h3><br></h3><h3>空調(diào)行業(yè)2017 年全年銷量14170 萬臺，同比增長31%。其中內(nèi)銷量8875 萬臺，同比增長47%；外銷量5295 萬臺，同比增長11%。2018年上半年國內(nèi)家用空調(diào)市場零售量達(dá)3322萬臺，同比增長11.5%。</h3><h3><br></h3><h3>其中，線上渠道零售量達(dá)1173萬臺，同比增長30.6%；線下渠道零售量達(dá)2149萬臺，同比增長3.2%。大家網(wǎng)上一定看到過個段子，今年夏天天天40度，空調(diào)6月份下的訂單，要到10月份才能拿到，結(jié)果大連某小伙媳婦跟賣空調(diào)的跑了。這說明空調(diào)市場需求是巨大的。</h3><h3><br></h3><h3><b>3.微觀環(huán)境分析</b></h3><h3><br></h3><h3>我們可以看到，在市場占有率方面，格力、美的與海爾三家的市場占有率幾乎占到了70%，而格力電器的市場占有率最大，從2012年以來，一直保持在30%以上。屬于空調(diào)行業(yè)的龍頭企業(yè)。</h3><h3><br></h3><h3>從2008-2017格力電器內(nèi)銷量及增速圖示看，形勢也是喜人的，2017年，格力電器連續(xù)第六年成為銷量冠軍，市場占有率進(jìn)一步提升。</h3><h3><br></h3><h3>所以，2017年5月18日，董小姐在格力電器的股東大會上放出豪言稱，空調(diào)地位十年內(nèi)無人撼動，格力單一空調(diào)業(yè)務(wù)可以實現(xiàn)1500億-2000億元的市場，并且格力有能力實現(xiàn)。</h3> <h1><b><font color="#ed2308">二、競爭對手分析：“賺錢才是硬道理”</font></b></h1><h3><br></h3><h3>大家知道，白色家電行業(yè)有三巨頭，分別是美的、海爾、格力，其實在備這課之前，我對美的、格力關(guān)注是不多的，如果非得要說關(guān)注格力的話，反而對董小姐的傳奇經(jīng)歷、豪言壯語關(guān)注更多一些。三者中，我對海爾的關(guān)注比較多，因為海爾的“人單合一”智能制造模式走在世界制造業(yè)的前面，是這段時間我一直研究的對象，希望可以從中理解工業(yè)4.0，進(jìn)而指導(dǎo)我們集團(tuán)公司改革轉(zhuǎn)型。那么今天我在準(zhǔn)備這個課時，才發(fā)現(xiàn)格力的業(yè)績是這么牛。</h3><h3><br></h3><h3>【總營收、凈利潤比對】從2017年的年報來看，大家可以看到，雖然從總營收來看，格力只有1482.86億元（算上其他金融類收入，總收入1500億），略低于海爾，遠(yuǎn)低于美的，但是從凈利潤來看，格力是224.02億元，美的是172.84億元，海爾更是只有69.26億元，而且15、16、17是連續(xù)上升的。從2018年上半年財報：報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入920.05億元，較上年同期增長31.40%；利潤總額153.04億元，較上年同期增長 36.80%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤128.06億元，較上年同期增長35.48%。</h3><h3><br></h3><h3>【凈資產(chǎn)收益率】這是很直觀的一個指標(biāo)，我們再來看“凈資產(chǎn)收益率”這個指標(biāo)。在前沿的財務(wù)業(yè)績評價中，最為重要的是對公司的盈利能力、營運能力、償債能力和發(fā)展能力對于公司進(jìn)行全面的體量分析，目前最為成熟的莫過于美國著名的杜邦公司率先使用的杜邦財務(wù)分析系統(tǒng)。</h3><h3><br></h3><h3>該系統(tǒng)的核心指標(biāo)是凈資產(chǎn)收益率，并可以分解為銷售凈利率、總資產(chǎn)收益率和權(quán)益乘數(shù)三大指標(biāo)。該體系神奇在就是將銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)相乘得到的就是凈資產(chǎn)收益率，公司的凈資產(chǎn)收益率表面上是凈利率和凈資產(chǎn)的比率，實際是一項綜合性很強的財務(wù)指標(biāo)，<b><font color="#1564fa">一般而言凈資產(chǎn)收益率高的公司不管出于什么行業(yè)什么板塊，長期投資均能獲取很高的投資回報</font></b>。</h3><h3><br></h3><h3>萬科2015年的凈資產(chǎn)收益率高達(dá)19%以上，被一群資本財團(tuán)圍剿也就不足為奇了，現(xiàn)在自己投資搞實業(yè)能有多少項目使得權(quán)益資本報酬有如此之高？</h3><h3><br></h3><h3>而格力的凈資產(chǎn)收益率達(dá)到逆天的<b><font color="#ed2308">37.51%</font></b>，其實回顧過去的十年，格力電器的凈資產(chǎn)收益率基本都超過30%，僅2015年為27%，可見公司是非常值得投資的。</h3><h3><br></h3><h3><b><font color="#ff8a00">所以凈資產(chǎn)收益率是選擇良好的投資公司，尋找具有真正成長性公司的利器。</font></b></h3> <h1><b><font color="#ed2308">三、財務(wù)報表分析：“穩(wěn)中有進(jìn)的經(jīng)營之道”</font></b></h1><h3><br></h3><h3>讓我們進(jìn)一步深入財務(wù)報表來細(xì)看這些數(shù)據(jù)：</h3><h3><br></h3><h3>1.成長能力指標(biāo)</h3><h3><br></h3><h3>營業(yè)總收入逐年上升，從09年的426億到17年的1500億。</h3><h3><br></h3><h3>毛利潤逐年上升，從09年的101億到17年的472億。</h3><h3><br></h3><h3>歸屬凈利潤逐年上升，從09年的29億到17年的224億。</h3> <h3>2. 盈利能力指標(biāo)</h3><h3><br></h3><h3>加權(quán)凈資產(chǎn)收益率比較穩(wěn)定，基本保持在30%以上。</h3><h3><br></h3><h3>毛利率也比較穩(wěn)定，近四年基本保持在30%以上。</h3><h3><br></h3><h3>凈利率也比較穩(wěn)定，近四年基本保持在10%以上，2017年，達(dá)到了15.18%，又比往年提升了近1個百分點。</h3> <h3>3. 盈利質(zhì)量指標(biāo)</h3><h3><br></h3><h3>預(yù)收款/營業(yè)收入，銷售現(xiàn)金流/營業(yè)收入，經(jīng)營現(xiàn)金流/營業(yè)收入三者數(shù)值都不高。</h3> <h3>4.運營能力指標(biāo)</h3><h3><br></h3><h3>總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，近四年都在1以下。</h3><h3><br></h3><h3>應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，近三年在10天左右。</h3><h3><br></h3><h3>存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)，近四年都控制在50天以下。</h3> <h3>5.財務(wù)風(fēng)險指標(biāo)</h3><h3><br></h3><h3>資產(chǎn)負(fù)債率，近三年平均在69%。</h3><h3><br></h3><h3>流動負(fù)債/總負(fù)債，近三年都在99%。</h3><h3><br></h3><h3>流動比率，近三年都在1.1左右。</h3><h3><br></h3><h3>速動比率，近三年都在1左右。</h3> <h3>綜合以上分析，有些投資者會擔(dān)憂格力電器接近70%的資產(chǎn)負(fù)債率，真實情況是格力電器的有息負(fù)債占比極低，大量的應(yīng)付賬款和預(yù)收賬款，壓縮了上下游的利潤空間，表明格力電器在產(chǎn)業(yè)鏈的極其強勢的地位。</h3><h3><br></h3><h3>由于營收大增，公司的應(yīng)收賬款和存貨有了一定幅度的增加，但存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率并無明顯變化，說明公司新增的流動資產(chǎn)是健康的。從報表上，相對更安全的應(yīng)收票據(jù)增幅更大。</h3><h3><br></h3><h3>從2018年上半年資產(chǎn)負(fù)債表來看，更能說明這個問題，公司的現(xiàn)金流非常好，光貨幣資金就有1019億。據(jù)說在財務(wù)處理方面，格力電器從不買理財產(chǎn)品，像美的、海爾等現(xiàn)金奶牛，閑置的錢就拿去理財，以獲取更高的收益，而董小姐比較特立獨行，去存定期。</h3><h3><br></h3><h3>另外從負(fù)債構(gòu)成來看，非流動負(fù)債幾乎可以忽略不計。這些都體現(xiàn)了格力穩(wěn)中有進(jìn)的經(jīng)營之道。</h3> <h1><b><font color="#ed2308">四、風(fēng)險評估</font></b></h1><h3><br></h3><h3>資產(chǎn)負(fù)債率適中，長期資本負(fù)債率基本為零，產(chǎn)權(quán)比率有所下降。可以看到資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理，短期償債壓力較大，長期償債壓力適中。流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率平穩(wěn)。經(jīng)營杠桿、財務(wù)杠桿、聯(lián)合杠桿也比較偏保守。</h3><h3><br></h3><h3>現(xiàn)金流健康，為發(fā)展裝備制造業(yè)提供保障，成本支出合理。盈利能力表現(xiàn)良好，經(jīng)營效率高于同行。</h3><h3><br></h3><h3>同時，在經(jīng)營戰(zhàn)略上，同時進(jìn)行相關(guān)多元性和非相關(guān)多元化，化解了單一空調(diào)利潤的依賴。</h3><h3><br></h3><h3>空調(diào)行業(yè)的競爭，格力依然占據(jù)絕對的市場優(yōu)勢，其霸主地位不但牢不可破，領(lǐng)先優(yōu)勢還有不斷擴(kuò)大之勢，讓對手們覺得越來越“可怕”，突出表現(xiàn)在：</h3><h3><br></h3><h3>一方面，格力通過不斷加強技術(shù)研發(fā)，提升產(chǎn)品品質(zhì)，在健康、舒適、節(jié)能等方面進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新，推出了在細(xì)分市場深受好評的產(chǎn)品，競爭優(yōu)勢的護(hù)城河效應(yīng)突出，在空調(diào)領(lǐng)域成功實現(xiàn)了從優(yōu)秀到卓越的跨越；</h3><h3><br></h3><h3>另一方面，在空調(diào)主業(yè)之外，格力近年來依托空調(diào)技術(shù)優(yōu)勢相繼進(jìn)入智能裝備、精密模具等領(lǐng)域，開啟從空調(diào)單打冠軍向全球工業(yè)集團(tuán)的多元化轉(zhuǎn)型。</h3><h3><br></h3><h3>所以綜合評價，我們認(rèn)為經(jīng)營風(fēng)險較低，財務(wù)風(fēng)險適中。</h3> <h1><b><font color="#ed2308">五、投資潛力分析</font></b></h1><h3><br></h3><h3>這里我們主要分析平均資本成本、債權(quán)資本成本、權(quán)益資本成本三個成本數(shù)據(jù)，大家可以看到，今年以來，這三個指標(biāo)都呈下降趨勢。這說明格力的資本成本正在下降，其資本正在不斷優(yōu)化，企業(yè)價值也在不斷增加，格力的利潤增長穩(wěn)中向好。</h3><h3><br></h3><h3>為什么有這種現(xiàn)象？格力的“先打款后發(fā)貨”牢牢控制了行業(yè)的現(xiàn)金流，“年終返利”既讓凈銷售有利可圖，又將經(jīng)銷商同格力牢牢鎖定在一起，“區(qū)域性銷售公司”建立了對經(jīng)銷商的管控，這些手段使得格力的預(yù)收賬款和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率顯著好于同業(yè)公司。</h3><h3><br></h3><h3>格力的應(yīng)付賬款規(guī)模很大，說明其議價能力很強。公司金融資產(chǎn)1000億人民幣，扣除經(jīng)營負(fù)債后的經(jīng)營成本是負(fù)386億，這是很好的模式，相當(dāng)于格力平時用來做生意周轉(zhuǎn)的錢都不是自己的。</h3><h3><br></h3><h3>另外，從整個行業(yè)來看，在中國制造業(yè)中，格力在其產(chǎn)業(yè)鏈中具有很強的話語權(quán)，這一因素增強了格力的競爭實力，也為格力能在制造業(yè)中長期獲利打下基礎(chǔ)。格力擁有自己的核心科技，而且對于科研經(jīng)費的投入上不封頂，相對于競爭對手來說，這樣的競爭優(yōu)勢預(yù)計將長期保持?，F(xiàn)在中國家電市場仍不飽和，尤其是中國中西部地區(qū)市場前景廣闊，為格力的持續(xù)發(fā)展提供了市場可能。</h3> <h1><b><font color="#ed2308">●總結(jié)</font></b></h1><h3><br></h3><h3>綜上所述，我們認(rèn)為，格力的經(jīng)營狀況良好，盈利能力逐年增強，經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險較低，現(xiàn)金流狀況良好，并且資本結(jié)構(gòu)處于不斷地優(yōu)化過程中；格力的財務(wù)政策足以支持其企業(yè)戰(zhàn)略實行。</h3><h3><br></h3><h3>我們也可以看到現(xiàn)在的格力正處于強有力的發(fā)展期，其所具有的行業(yè)競爭優(yōu)勢給格力長遠(yuǎn)發(fā)展提供了廣闊的空間。</h3><h3><br></h3><h3>結(jié)合其內(nèi)外部的優(yōu)勢，我們認(rèn)為，格力是具有投資價值的企業(yè)，格力的發(fā)展很可能為其股東帶來財富增長，并且這種增長很可能長期保持。</h3><h3><br></h3><h3>“幸福只會遲來，不會不來”。投資格力，我們也許會真正體驗價值投資的魅力，享受真正屬于我們的幸福。</h3><h3><br></h3><h3>最后，我們鄭重聲明：此結(jié)論僅作為學(xué)術(shù)使用，不得作為實際投資參考。我們一定要牢記股市有風(fēng)險，投資須謹(jǐn)慎！</h3><h3><br></h3><h3>（課題作業(yè)小組成員：丁曉宇、羅霆、金丹、岑洋、石振威、賈馳、徐瑞濃、趙蒙、張元昊、應(yīng)頻、周唯哲）</h3> <h3>●丁曉宇</h3><h3>*上海精智實業(yè)股份有限公司 政治工作部主任，戰(zhàn)略決策委員會委員、秘書處秘書，軍官校內(nèi)訓(xùn)講師</h3><h3>*EMN企業(yè)管理 高級顧問</h3><h3>*ETC俱樂部上海站 秘書長</h3><h3>*企業(yè)人力資源管理師（二級）</h3><h3>*同濟(jì)大學(xué)MBA（在讀）</h3><h3>*國防大學(xué)政治學(xué)院軍隊政治工作學(xué)碩士</h3><h3>*大連陸軍學(xué)院軍事學(xué)學(xué)士</h3><h3>*海軍軍醫(yī)大學(xué)原黨委秘書（海軍中校）</h3><h3> </h3><p style="text-align: center; ">▼</h3><h3><br></h3><h1 style="text-align: center; "><b>· 有一種愛叫做點贊 ·</b></h1><p style="text-align: center; ">歡迎轉(zhuǎn)發(fā)朋友圈</h3>