<p class="ql-block ql-indent-1">上半年GDP增速12.7%，兩年GDP平均增速達(dá)到了5.3%，實際上GDP增速總體向好，內(nèi)需稍弱，外需偏強(qiáng)，這就徹底打破了市場對于我國二季度經(jīng)濟(jì)增速可能會放緩的顧慮。</p><p class="ql-block"> 與此同時，7月15日存款準(zhǔn)備金率下調(diào)0.5個百分點，向市場釋放了一萬億的流動資金，把這兩件事放在一起看的話，是不是覺得有一點矛盾呢？既然上半年我國的經(jīng)濟(jì)如此向好，在國際上也可謂是一枝獨秀，但是為什么央行會突然降準(zhǔn)呢？</p> <p class="ql-block ql-indent-1">主要原因呢，我認(rèn)為有三點：第一，盡量對沖經(jīng)濟(jì)增速放緩的風(fēng)險。在疫情的時候，國家的應(yīng)急反應(yīng)非常強(qiáng)，使生產(chǎn)恢復(fù)更優(yōu)先于其他國家，所以上半年我國實際獲得了一個先機(jī)紅利的機(jī)會，但是下半年隨著疫情的進(jìn)一步的控制，其他國家的經(jīng)濟(jì)在快速恢復(fù)，勢必會帶來我國出口縮減的風(fēng)險。在疫情期間，實際上我國搶占很多國外訂單，比如印度的紡織、越南韓國的鋼鐵，在這些國家的生產(chǎn)力逐漸恢復(fù)之后，我國的訂單必然會緊，下半年出口必然會遇到瓶頸。最近一期PMI數(shù)值，國外訂單的數(shù)量出現(xiàn)逐月回落，這表明出口的拐點可能在逐漸的靠近。與此同時，消費提升經(jīng)濟(jì)的效果并不非常的顯著，6月份可選消費和必選消費的增速都有所回落，這說明現(xiàn)階段我們居民的消費意愿還是偏保守。</p> <p class="ql-block ql-indent-1">第二，對沖大宗商品的上漲。目前中小企業(yè)的經(jīng)營壓力可以說是最大的，大宗商品上漲這個過程，中小企業(yè)由于它的議價能力不強(qiáng)，成為了漲價的直接承接方。上游的原材料的漲價肯定會傳導(dǎo)至企業(yè)，但同時企業(yè)又不敢漲價，為什么？因為下游不太敢消費。中小企業(yè)就面臨著兩面夾擊的困境，關(guān)鍵是中小企業(yè)又不太好貸款，也不得不取消一些訂單，有的就直接死掉了。</p><p class="ql-block"><br></p> <p class="ql-block ql-indent-1">第三，歸還麻辣粉。7月份，有四千億的麻辣粉到期。麻辣粉是銀行通過抵押一些國債、金融債等，獲得一定的流動資金，但是這個資金到期是要還的，而且還有2.9%的利息。釋放的降準(zhǔn)資金還要去償還下半年的地方債的空缺，剩下的錢就大部分投入到實體經(jīng)濟(jì)中去了。</p><p class="ql-block"><br></p> <p class="ql-block ql-indent-1">綜上所述，現(xiàn)在我國的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好，央行未雨綢繆，提前布局做好流動性的安排。</p><p class="ql-block"><br></p> <p class="ql-block ql-indent-1"> 從降準(zhǔn)的影響上來看呢，也是有非常大的超市場預(yù)期的利好。首先，這個降準(zhǔn)的實際作用，相當(dāng)于讓銀行有更多的錢去放貸，從而進(jìn)一步加大對小微企業(yè)的支持力度，特別是國家重點扶持的，像是科創(chuàng)、綠色等等相關(guān)的企業(yè)，所以對實體經(jīng)營是相當(dāng)大的利好。更重要的是全面降準(zhǔn)，相當(dāng)于是釋放了一個流動性偏寬松的一個信號。年初以來，隨著疫情的逐步好轉(zhuǎn)，央行多次強(qiáng)調(diào)保持貨幣政策的穩(wěn)定性，那么這就引導(dǎo)市場形成了一個什么樣的預(yù)期呢？預(yù)計貨幣的流動性是很難再保持寬松，其實上半年我國的貨幣政策整體是偏緊的，非常具體的表現(xiàn)就是從銀行去申請房貸，但是這一次降準(zhǔn)，給市場提供了很大的信心，因為在這之前，市場對降準(zhǔn)是沒有任何預(yù)期，反而都在擔(dān)心通脹，擔(dān)心這個貨幣政策收緊，所以說，這次降準(zhǔn)是給市場釋放流動性的一個信號，使得這個貨幣政策調(diào)整的可能性被重新審視，那么對資本市場也是一個非常大的、長期的利好，并且我們也預(yù)測下半年還會有進(jìn)步的寬松的動作。</p>