假設(shè)一個(gè)市場(chǎng)，有兩個(gè)人在賣(mài)燒餅，有且只有兩個(gè)人，姑且稱(chēng)他們?yōu)闊灱?、燒餅乙?lt;br><br>假設(shè)他們的燒餅價(jià)格沒(méi)有物價(jià)局監(jiān)管。<br><br>假設(shè)他們每個(gè)燒餅賣(mài)一元錢(qián)就可以保本（包括他們的勞動(dòng)力價(jià)值）<br><br>假設(shè)他們的燒餅數(shù)量一樣多。<br><br>經(jīng)濟(jì)模型都這樣，假設(shè)需要很多。<br><br>再假設(shè)他們生意很不好，一個(gè)買(mǎi)燒餅的人都沒(méi)有。這樣他們很無(wú)聊地站了半天。<br><br>甲說(shuō)好無(wú)聊。<br><br>乙說(shuō)好無(wú)聊。<br><br>看故事的你們說(shuō)：好無(wú)聊。<br><br>這個(gè)時(shí)候的市場(chǎng)叫做很不活躍！<br><br>為了讓大家不無(wú)聊，甲對(duì)乙說(shuō)：要不我們玩?zhèn)€游戲？乙贊成。<br><br>于是，故事開(kāi)始了......<br><br>甲花一元錢(qián)買(mǎi)乙一個(gè)燒餅，乙也花一元錢(qián)買(mǎi)甲一個(gè)燒餅，現(xiàn)金交付。<br><br>甲再花兩元錢(qián)買(mǎi)乙一個(gè)燒餅，乙也花兩元錢(qián)買(mǎi)甲一個(gè)燒餅，現(xiàn)金交付。<br><br>甲再花三元錢(qián)買(mǎi)乙一個(gè)燒餅，乙也花三元錢(qián)買(mǎi)甲一個(gè)燒餅，現(xiàn)金交付。<br><br>于是在整個(gè)市場(chǎng)的人看來(lái)（包括看故事的你）燒餅的價(jià)格飛漲，不一會(huì)兒就漲到了每個(gè)燒餅60元。但只要甲和乙手上的燒餅數(shù)一樣，那么誰(shuí)都沒(méi)有賺錢(qián)，誰(shuí)也沒(méi)有虧錢(qián)，但是他們重估以后的資產(chǎn)“增值”了！甲乙擁有高出過(guò)去很多倍的“財(cái)富”，他們身價(jià)提高了很多，“市值”增加了很多。<br><br>這個(gè)時(shí)候有路人丙，一個(gè)小時(shí)前路過(guò)的時(shí)候知道燒餅是一元一個(gè)，現(xiàn)在發(fā)現(xiàn)是60元一個(gè)，他很驚訝。<br><br>一個(gè)小時(shí)以后，路人丙發(fā)現(xiàn)燒餅已經(jīng)是100元一個(gè)，他更驚訝了。<br><br>又一個(gè)小時(shí)以后，路人丙發(fā)現(xiàn)燒餅已經(jīng)是120元一個(gè)了，他毫不猶豫地買(mǎi)了一個(gè)，因?yàn)樗莻€(gè)投資兼投機(jī)家，他確信燒餅價(jià)格還會(huì)漲，價(jià)格上還有上升空間，并且有人給出了超過(guò)200元的“目標(biāo)價(jià)”（在股票市場(chǎng)，他叫股民，給出目標(biāo)價(jià)的人叫研究員）。<br><br>在燒餅甲、燒餅乙“賺錢(qián)”的示范效應(yīng)下，甚至路人丙賺錢(qián)的示范效應(yīng)下，接下來(lái)的買(mǎi)燒餅的路人越來(lái)越多，參與買(mǎi)賣(mài)的人也越來(lái)越多，燒餅價(jià)格節(jié)節(jié)攀升，所有的人都非常高興，因?yàn)楹芷婀郑核腥硕紱](méi)有虧錢(qián)......<br><br>這個(gè)時(shí)候，你可以想見(jiàn)，甲和乙誰(shuí)手上的燒餅少，即誰(shuí)的資產(chǎn)少，誰(shuí)就真正的賺錢(qián)了。參與購(gòu)買(mǎi)的人，誰(shuí)手上沒(méi)燒餅了，誰(shuí)就真正賺錢(qián)了！而且賣(mài)了的人都很后悔因?yàn)闊瀮r(jià)格還在飛快地漲......<br><br>那誰(shuí)虧了錢(qián)呢？<br><br>答案是：誰(shuí)也沒(méi)有虧錢(qián)，因?yàn)楹芏喑龈邇r(jià)購(gòu)買(mǎi)燒餅的人手上持有大家公認(rèn)的優(yōu)質(zhì)等值資產(chǎn)燒餅！而燒餅顯然比現(xiàn)金好！現(xiàn)金存銀行能有多少一點(diǎn)利息?。磕谋鹊蒙蟽r(jià)格飛漲的燒餅??？甚至大家一致認(rèn)為市場(chǎng)燒餅供不應(yīng)求，可不可以買(mǎi)燒餅期貨?。坑谑浅霈F(xiàn)了認(rèn)購(gòu)權(quán)證......<br><br>有人問(wèn)了：買(mǎi)燒餅永遠(yuǎn)不會(huì)虧錢(qián)嗎？看樣子是的。但這個(gè)世界就那么奇怪，突然市場(chǎng)上來(lái)了一個(gè)叫李子的，李子曰：有虧錢(qián)的時(shí)候！那哪一天大家會(huì)虧錢(qián)呢？<br><br>假設(shè)一：市場(chǎng)上來(lái)了個(gè)物價(jià)部門(mén)，他認(rèn)為燒餅的定價(jià)應(yīng)該是每個(gè)一元。（監(jiān)管）<br><br>假設(shè)二：市場(chǎng)出現(xiàn)了很多做燒餅的，而且價(jià)格就是每個(gè)一元。（同樣題材）<br><br>假設(shè)三：市場(chǎng)出現(xiàn)了很多可供玩這種游戲的商品。（發(fā)行）<br><br>假設(shè)四：大家突然發(fā)現(xiàn)這不過(guò)是個(gè)燒餅?。▋r(jià)值發(fā)現(xiàn)）<br><br>假設(shè)五：沒(méi)有人再愿意玩互相買(mǎi)賣(mài)的游戲了?。ㄕ嫦啻蟀祝?lt;br><br>如果有一天，任何一個(gè)假設(shè)出現(xiàn)了，那么這一天，有燒餅的人就虧錢(qián)了！那誰(shuí)賺了錢(qián)？就是最少占有資產(chǎn)燒餅的人！<br><br>這個(gè)賣(mài)燒餅的故事非常簡(jiǎn)單，人人都覺(jué)得高價(jià)買(mǎi)燒餅的人是傻瓜，但我們?cè)倩厥卓纯次覀兯诘淖C券市場(chǎng)的人們吧。這個(gè)市場(chǎng)的有些所謂的資產(chǎn)重估、資產(chǎn)注入何嘗不是這樣？在ROE高企，資產(chǎn)有高溢價(jià)下的資產(chǎn)注入，和賣(mài)燒餅的原理其實(shí)一樣，誰(shuí)最少地占有資產(chǎn)，誰(shuí)就是賺錢(qián)的人，誰(shuí)就是獲得高收益的人！<br><br>所以作為一個(gè)投資人，要理性地看待資產(chǎn)重估和資產(chǎn)注入，忽悠別人不要忽悠自己，尤其不要忽悠自己的錢(qián)！<br><br>在高ROE下的資產(chǎn)注入，尤其是券商借殼上市、增發(fā)購(gòu)買(mǎi)大股東的資產(chǎn)、增發(fā)類(lèi)的房地產(chǎn)等等資產(chǎn)注入，一定要把眼睛擦亮再擦亮，慎重再慎重！<br><br>因?yàn)?，你很可能成為一個(gè)持有高價(jià)燒餅的路人！