<p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">“節(jié)后第一周萬得全A平均收益率達(dá)2.03%，第二周和第三周平均收益率分別為0.86%、0.83%。”</b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">資本市場(chǎng)永不眠，盡管A股休市了整整9天，但世界的轉(zhuǎn)動(dòng)從未停止。 2月9日，我們做了一份調(diào)查，發(fā)現(xiàn)有80%的讀者選擇了持倉過節(jié)或者半倉過節(jié)。所以，當(dāng)你重新坐回交易屏幕前，可能最需要做的并不是急著下單交易，而是要了解這9天時(shí)間，世界到底發(fā)生了什么。 先看國(guó)內(nèi)。</b></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">今年央視春晚上，人形機(jī)器人多次亮相，有網(wǎng)友戲稱，“春晚導(dǎo)演是不是押注了機(jī)器人板塊”。 春晚舞臺(tái)上的人形機(jī)器人</b></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">還有多家國(guó)內(nèi)AI巨頭開啟大戰(zhàn)，不僅投入45億給用戶發(fā)紅包，各家的大模型更密集上新。春晚成為了AI應(yīng)用的兵家必爭(zhēng)之地。 再看國(guó)際。</b></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">伊朗局勢(shì)一觸即發(fā)，倫敦金現(xiàn)貨價(jià)重新站上5200美元/盎司大關(guān)，白銀則累計(jì)大漲12.27%；最高法院裁定特朗普實(shí)施的關(guān)稅政策違法后，特朗普轉(zhuǎn)眼間給全球各國(guó)加了15%關(guān)稅，直接影響中美之間的關(guān)稅貿(mào)易。 那么，當(dāng)假期消息集中影響A股市場(chǎng)，年后的市場(chǎng)是漲是跌？投資者又該如何應(yīng)對(duì)？ 為了幫大家節(jié)省時(shí)間，快速找回盤感，我們梳理了這份“馬年節(jié)后投資指南”，幫你劃了一些重點(diǎn)，給大家在開盤前，心里能有一張清晰的底牌。</b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;"> 9天來，外圍表現(xiàn)如何？ 打開投資軟件，可能你最想知道的事，今年的A股市場(chǎng)有沒有開門紅？從歷史數(shù)據(jù)看，今年的A股市場(chǎng)，大概率不會(huì)讓投資者失望。 首先來看流動(dòng)性。復(fù)盤最近20年A股春節(jié)前后的市場(chǎng)表現(xiàn)，節(jié)后的A股市場(chǎng)整體會(huì)呈現(xiàn)“放量”特征，特別是春節(jié)后的第二個(gè)交易日（周三）開始，市場(chǎng)量能將會(huì)顯著抬升，流動(dòng)性快速恢復(fù)，市場(chǎng)交投開始活躍。 從上漲概率來看，華西證券分析得出，最近9年的萬得全A春節(jié)后5個(gè)交易日、春節(jié)后10個(gè)交易日勝率均為78%。高達(dá)八成的勝率，足以讓投資者安心，并對(duì)節(jié)后的行情充滿期待。 更重要的是，所謂的“春節(jié)紅包”往往會(huì)在節(jié)后才兌現(xiàn)，節(jié)后第一周萬得全A平均收益率達(dá)2.03%，就算是第二周和第三周，平均收益率也分別有0.86%、0.83%。 往年A股“開門紅”行情</b></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">當(dāng)然，聊完了歷史上的節(jié)后A股表現(xiàn)，我們還得看看歐美股市的行情表現(xiàn)。畢竟外圍的走勢(shì)直接影響A股的開局。 截止2月23日下午，標(biāo)普指數(shù)上漲1.12%；納斯達(dá)克指數(shù)上漲1.28%；德國(guó)法蘭克福指數(shù)上漲1.30%；法國(guó)巴黎CAC40指數(shù)上漲2.02%。 此外，作為A股節(jié)后行情的重要風(fēng)向標(biāo)，港股市場(chǎng)的表現(xiàn)也不錯(cuò)：恒生指數(shù)累計(jì)上漲1.94%，恒生科技指數(shù)微漲0.47%。 在中國(guó)春節(jié)假期期間，歐美港股的指數(shù)都非常給面子，外圍的走勢(shì)對(duì)于A股總體利好。當(dāng)“紅包行情”疊加“春季躁動(dòng)”，馬年的春節(jié)大概率不會(huì)讓投資者失望。 然而，整體行情判斷上，券商機(jī)構(gòu)卻有自己的看法。 比如申萬宏源證券指出，春節(jié)前后A股處于小波段調(diào)整中，震蕩區(qū)間下限待探明，假期壓制風(fēng)險(xiǎn)偏好的因素仍較多，節(jié)后或延續(xù)短期調(diào)整。</b></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">銀河證券首席策略分析師楊超認(rèn)為：“未來兩周大盤寬基指數(shù)上行動(dòng)能或趨于明顯，不過大寬基指數(shù)上漲下跌已不是最重要的，把握結(jié)構(gòu)尤為關(guān)鍵。” 中信證券則在前瞻中打起了太極拳，稱已經(jīng)在節(jié)前盤點(diǎn)了過去幾年春節(jié)前后的大勢(shì)漲跌規(guī)律?！翱纯纯梢?，但不希望你去押注。”</b></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;"> 兩個(gè)將持續(xù)影響后市的大消息 與此同時(shí)，這9天里，外圍市場(chǎng)發(fā)生了兩件大事，足以影響節(jié)后A股。 第一，特朗普基本決定對(duì)伊朗動(dòng)武。</b></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">根據(jù)《紐約時(shí)報(bào)》2月22日的報(bào)道，特朗普傾向于在“未來數(shù)日內(nèi)”對(duì)伊朗進(jìn)行初步打擊，然后在未來數(shù)月發(fā)動(dòng)一場(chǎng)更大規(guī)模的軍事打擊。</b></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">阿拉伯海，美國(guó)航母巡航</b></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">這個(gè)重磅的消息，將如何影響A股市場(chǎng)呢？ 從歷史行情來看，國(guó)際金銀價(jià)大幅拉升后，A股貴金屬板塊往往會(huì)出現(xiàn)集體大漲，如果漲幅較大，甚至?xí)破饌€(gè)股的漲停潮。相關(guān)黃金白銀主題ETF也會(huì)同步走強(qiáng)。所以對(duì)于持有貴金屬板塊的個(gè)股，或者相關(guān)ETF基金的投資者來說，是一個(gè)好消息。 此外，美伊軍事沖突預(yù)期的核心影響之一，是推升全球原油價(jià)格上漲預(yù)期，而原油是大宗商品之母，油價(jià)上行會(huì)帶動(dòng)整個(gè)能源、工業(yè)金屬、煤炭等上游資源品價(jià)格同步上漲。 國(guó)外的避險(xiǎn)資產(chǎn)和能源資產(chǎn)由于沒有休市，已經(jīng)開始聞風(fēng)而動(dòng)。從A股休市至2月24日凌晨，倫敦金累計(jì)漲幅3.38%，重新站上5200美元/盎司關(guān)口；倫敦銀累計(jì)大漲12.27%，報(bào)收86.59美元/盎司。布倫特原油累計(jì)上漲5.86%，上漲趨勢(shì)愈發(fā)明顯。 當(dāng)然，貴金屬板塊的行情持續(xù)性，高度依賴地緣沖突的發(fā)酵和金銀價(jià)格的延續(xù)性。如果特朗普最終決定不打伊朗了，那么等待金價(jià)銀價(jià)快速回落，板塊會(huì)大概率出現(xiàn)高開低走的行情，所以追高風(fēng)險(xiǎn)比較大，還是需要慎之又慎。 第二件大事，是美國(guó)最高法院裁定特朗普關(guān)稅違法。 春節(jié)期間，美國(guó)最高法院以6:3裁定特朗普依據(jù)《國(guó)際緊急經(jīng)濟(jì)權(quán)力法》征收的“對(duì)等關(guān)稅和“芬太尼關(guān)稅”違法，美國(guó)海關(guān)已于2月24日停止征收相關(guān)關(guān)稅 ；但特朗普迅速轉(zhuǎn)向《1974年貿(mào)易法》第122條，宣布對(duì)全球商品加征15%的臨時(shí)關(guān)稅。 最高法院裁定特朗普關(guān)稅政策越權(quán)</b></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">中信證券認(rèn)為：對(duì)中國(guó)而言，受“休戰(zhàn)期”穩(wěn)定性和特朗普訪華訴求影響，我們預(yù)計(jì)美國(guó)整體對(duì)華關(guān)稅水平可能有所下降。 至少在低稅率窗口期內(nèi)，中國(guó)勞動(dòng)密集型產(chǎn)品出口可能相對(duì)受益。 當(dāng)然，由于整體稅率估計(jì)下降幅度為5%，所以只能算是一個(gè)不大不小的利好。</b></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;"> “春晚概念股”有戲唱嗎？ 如果說地緣政治對(duì)A股的影響太遙遠(yuǎn)，那春晚和紅包大戰(zhàn)則是每個(gè)人切身體會(huì)到的變化。</b></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;"> 根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，本屆春晚至少有8個(gè)節(jié)目深度融入了機(jī)器人元素，其中機(jī)器人企業(yè)明確登場(chǎng)的有4個(gè)。 那么是不是意味著機(jī)器人板塊又要來一波“大行情”？ 2月20日，港股機(jī)器人概念股全線大漲，在當(dāng)天港股表現(xiàn)不佳的情況下，人形機(jī)器人逆勢(shì)走強(qiáng)，迎來了結(jié)構(gòu)性行情。這直接給A股市場(chǎng)的機(jī)器人概念股打了個(gè)提前量。</b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">銀河證券首席策略分析師楊超認(rèn)為，今年春晚的科技元素對(duì)A股的影響，主要體現(xiàn)在短期情緒催化與長(zhǎng)期產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)強(qiáng)化。尤其是機(jī)器人板塊，春晚“霸屏”或驅(qū)動(dòng)短期情緒，產(chǎn)業(yè)鏈公司將受關(guān)注。 楊超還建議關(guān)注業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)的細(xì)分領(lǐng)域龍頭，科技主線行情仍在途。但同時(shí)，他也提醒投資者警惕市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，尤其是部分前期漲幅較大的科技股，更需要警惕交易擁擠的風(fēng)險(xiǎn)。 湘財(cái)證券認(rèn)為：四家人形機(jī)器人企業(yè)在春晚中集體亮相，有助于加快全社會(huì)對(duì)人形機(jī)器人產(chǎn)品的認(rèn)知度和接受度，各款人形機(jī)器人通過在節(jié)目中展示各種高難度和精細(xì)化動(dòng)作，表明其已逐漸具備真實(shí)的使用場(chǎng)景，從而為未來大規(guī)模商業(yè)化奠定基礎(chǔ)。 而除了人形機(jī)器人，春晚同樣熱鬧的還有“紅包大戰(zhàn)”背后的AI行業(yè)。在本次春節(jié)假期內(nèi)，多家AI大廠紛紛掏出巨額現(xiàn)金，參與到這次“紅包大戰(zhàn)”中來。</b></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">春節(jié)各大平臺(tái)紅包活動(dòng)火爆</b></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;">而在技術(shù)性能方面，各家的AI大模型也紛紛進(jìn)行升級(jí)換代，比如通義千問在除夕發(fā)布了Qwen3.5-Plus，智譜憑借稍早發(fā)布GLM-5大模型，股價(jià)單日暴漲42.72%，市值突破3200億港元。 國(guó)金證券認(rèn)為，大模型新春活動(dòng)加速入口流量爭(zhēng)奪。國(guó)內(nèi)AI應(yīng)用正加速向垂直領(lǐng)域滲透，形成技術(shù)與產(chǎn)業(yè)深度融合的新格局。展望2026年，將是AI應(yīng)用從“技術(shù)驗(yàn)證”邁向“商業(yè)推廣”的關(guān)鍵之年。 華鑫證券認(rèn)為，2026年春晚是AI含量高濃度的一年，也是AI應(yīng)用的重要分水嶺與節(jié)點(diǎn)。春節(jié)后A股的AI板塊有望持續(xù)演繹，傳媒有望承接AI應(yīng)用新紅利。 華泰證券則建議投資者利用低開窗口優(yōu)化持倉，布局AI應(yīng)用、人形機(jī)器人等錯(cuò)殺品種。</b></p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block"><b style="font-size:22px;"> 結(jié)語 回顧這短短的9天假期，世界并不平靜。從人形機(jī)器人的“出圈”，到AI大模型的“決戰(zhàn)”，再到中東局勢(shì)的緊張，這些場(chǎng)景交織在一起，構(gòu)成了馬年股市的開年圖景。 最后，我們摘錄一些機(jī)構(gòu)建議作為參考： 在倉位方面，雖然歷史勝率顯示春季躁動(dòng)可期，但不要盲目追高，可以利用流動(dòng)性回補(bǔ)的機(jī)會(huì)尋找低吸點(diǎn)。 在投資方向上，機(jī)構(gòu)普遍看好AI、機(jī)器人、存儲(chǔ)芯片三大方向。但要注意區(qū)分“真成長(zhǎng)”與“題材炒作”的區(qū)別。 而在心態(tài)方面，需謹(jǐn)記投資是一場(chǎng)長(zhǎng)跑。假期歸來，不妨先觀察，讓子彈飛一會(huì)兒，看清資金流向再出手也不遲。 希望大家在馬年里賬戶長(zhǎng)紅，更能在這個(gè)充滿不確定性的市場(chǎng)中，找到屬于自己的確定性。</b></p>