<p class="ql-block">一、基金及其分類</p><p class="ql-block">什么是基金？</p><p class="ql-block">一句話就是你把錢交給專業(yè)的人，幫你去投資，賺了大家分、虧了大家一起承擔。</p><p class="ql-block">什么是私募基金？</p><p class="ql-block">按基金管理人類型可分為公募基金和私募基金。</p><p class="ql-block">公募基金，人人可買，門檻低（1元起），公開透明。監(jiān)管，證監(jiān)會（注冊制）</p><p class="ql-block">私募基金，合格投資者才能買，100萬起，策略更靈活。監(jiān)管，證監(jiān)會＋中基協(xié)（備案制）。</p><p class="ql-block">什么是量化基金？（量化是工具）</p><p class="ql-block">按投資決策操作方式分為主觀和量化。和量化私募相對應、最標準、行業(yè)里最常用的詞是：主觀私募（主觀多頭），也常直接叫：主觀投資 / 基本面投資。</p><p class="ql-block">一句話區(qū)別量化和主觀:</p><p class="ql-block">量化：靠模型、數(shù)據(jù)、代碼、機器決策。（程序模型自動決策）</p><p class="ql-block">主觀：靠基金經(jīng)理、研究員、調(diào)研、判斷決策。（人工決策）</p><p class="ql-block">簡單對比:</p><p class="ql-block">量化：理性、紀律、分散、高頻/中頻、少人為情緒。</p><p class="ql-block">主觀：深度研究、重倉、看長期、依賴基金經(jīng)理能力。</p><p class="ql-block">市場上產(chǎn)品一般就兩大類：量化類和主觀類。</p><p class="ql-block">什么是主動基金和被動基金？</p><p class="ql-block"><span style="font-size:18px;">主動／被動＝投資目標（要不要跑贏市場）。</span></p><p class="ql-block">主動基金:</p><p class="ql-block">力求跑贏市場，靠基金經(jīng)理能力</p><p class="ql-block">被動基金（指數(shù)基金／ ETF ):</p><p class="ql-block">復制指數(shù)，不求跑贏，只求跟上市場。</p><p class="ql-block">主動量化基金：用量化模型主動選股、追求超額收益</p><p class="ql-block">被動量化基金：用量化方式復制指數(shù)、不追求跑贏</p><p class="ql-block">主動量化（最常見）</p><p class="ql-block">目標：跑贏指數(shù)，賺更多。</p><p class="ql-block">靠模型選股、擇時、輪動</p><p class="ql-block">典型：量化指數(shù)增強、量化多頭、市場中性。</p><p class="ql-block">特點：有超額收益、有波動、有回撤。</p><p class="ql-block">按收益風險特征分:</p><p class="ql-block">高風險：股票多頭、量化指增、 CTA 。</p><p class="ql-block">中風險：混合基金、債券＋股票</p><p class="ql-block">低風險：純債、貨幣、套利。</p><p class="ql-block">二、基差，貼水，升水等概念。</p><p class="ql-block">記住最核心的三個概念</p><p class="ql-block">1、基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格</p><p class="ql-block">2、期貨貼水就是打折（期貨價格比現(xiàn)貨低，便宜），基差為正數(shù)。期貨貼水就是期貨便宜。賣便宜了，所以貼水（錢）。（如果到期后現(xiàn)貨價格保持不變，或升值，則要高價買入，所以貼水賠錢）。期貨貼水對應的是現(xiàn)貨升水（或者說現(xiàn)貨與期貨比是升水）。</p><p class="ql-block">3、期貨升水就是溢價（期貨價格比現(xiàn)貨高，貴）?；顬樨摂?shù)。期貨賣出的價格高，如果到期現(xiàn)貨價格保持不變，就有盈利（益處的價格部分）。期貨升水對應現(xiàn)貨就是貼水（現(xiàn)貨價格比期貨便宜。）</p><p class="ql-block">貼水與對沖成本（投資決策核心）:</p><p class="ql-block">看貼水還是升水：這是判斷當前對沖成本高低的"價格信號"。貼水深＝成本高，升水或貼水收斂＝建倉好時機。</p>