<p class="ql-block">投資于人：十五五規(guī)劃下的政策紅利與投資新主線</p><p class="ql-block"> 作者：耿俊華</p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block">政策信號已經(jīng)明確，人的價值正被提升到前所未有的戰(zhàn)略高度。</p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block">“投資于物與投資于人緊密結(jié)合”——“十五五”規(guī)劃建議中的這一新提法，標(biāo)志著國家投資理念的重大轉(zhuǎn)變。</p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block">作為一名政策觀察員，我發(fā)現(xiàn)當(dāng)前宏觀政策正悄然發(fā)生一場靜水深流的變革。隨著中國固定資產(chǎn)投資年度規(guī)模已達50萬億元，傳統(tǒng)“投資于物”的邊際收益遞減，而“投資于人”正成為一個極具潛力的戰(zhàn)略方向。</p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block">這不僅是發(fā)展理念的進步，更蘊含著豐富的投資機會。</p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block">01 政策轉(zhuǎn)向，讀懂“投資于人”的深刻內(nèi)涵</p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block">“投資于人”最簡單的理解，就是把更多資金資源投入到與人直接相關(guān)的領(lǐng)域。就像一個家庭不僅投資買房（投資于物），更投資于子女教育（投資于人），國家也是如此。</p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block">“十五五”規(guī)劃建議明確指出：“堅持?jǐn)U大內(nèi)需這個戰(zhàn)略基點，堅持惠民生和促消費、投資于物和投資于人緊密結(jié)合?！?lt;/p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block">這一轉(zhuǎn)變有著深刻的現(xiàn)實考量。我國居民儲蓄中有相當(dāng)一部分是“預(yù)防性儲蓄”，專門用于應(yīng)對教育、醫(yī)療、養(yǎng)老等潛在支出。如果能通過完善民生保障減少后顧之憂，就能釋放出巨大的消費潛力。</p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block">政策起草組成員之一、清華大學(xué)中國發(fā)展規(guī)劃研究院常務(wù)副院長董煜指出：“人的需求在哪里，我們投資工作就要跟進到哪里，這是投資理念的一大創(chuàng)新和轉(zhuǎn)變?！?lt;/p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block">02 政策信號，關(guān)注資源流向的新方向</p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block">2026年經(jīng)濟工作部署將“人”放在重要位置，與“十五五”規(guī)劃建議中“投資于物和投資于人緊密結(jié)合”的表述相呼應(yīng)，釋放出更多財政資金和公共資源將投向人的政策信號。</p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block">政策導(dǎo)向已經(jīng)明確，接下來資金流向?qū)⒊蔀殛P(guān)鍵觀察點：</p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block">- 財政支出結(jié)構(gòu)變化：全國31個省區(qū)市上半年財政支出中，民生領(lǐng)域支出普遍占到總支出的七成以上。未來，這一比例可能進一步提升</p><p class="ql-block">- 重點支持領(lǐng)域：教育、醫(yī)療、養(yǎng)老、托育等民生領(lǐng)域?qū)⒊蔀橥顿Y重點</p><p class="ql-block">- 城鄉(xiāng)居民增收計劃：政策提出“制定實施城鄉(xiāng)居民增收計劃”，并通過落實帶薪錯峰休假制度為促消費打開“錢”和“閑”的空間</p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block">有專家測算，“十五五”期間，要全面做好“投資于人”這件事，把14億人的消費潛力釋放出來，大概需要80到100萬億元的投入。</p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block">03 投資機遇，捕捉“人本經(jīng)濟”的新藍海</p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block">“投資于人”政策導(dǎo)向下，多個領(lǐng)域?qū)⒂瓉硇掳l(fā)展機遇。政策已經(jīng)劃出重點，投資者需要關(guān)注那些直接受益于民生改善的行業(yè)。</p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block">教育領(lǐng)域投資機會</p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block">- 普惠托育：家門口的普惠托育中心將越來越多，免費學(xué)前教育逐步普及</p><p class="ql-block">- 職業(yè)培訓(xùn)：技能培訓(xùn)補貼覆蓋更廣，終身學(xué)習(xí)平臺需求增加</p><p class="ql-block">- 優(yōu)質(zhì)教育資源：增加普通高中學(xué)位供給和優(yōu)質(zhì)高校本科招生</p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block">健康養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)機遇</p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block">中國60歲以上老年人口已突破3億，養(yǎng)老服務(wù)成為剛需。</p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block">- 社區(qū)養(yǎng)老：社區(qū)里的智慧康養(yǎng)中心將隨處可見，醫(yī)養(yǎng)結(jié)合服務(wù)成為標(biāo)準(zhǔn)配置</p><p class="ql-block">- 智慧康養(yǎng)設(shè)備：柔性可穿戴設(shè)備、外骨骼機器人、智能拐杖等新技術(shù)正越來越多地運用到養(yǎng)老服務(wù)中</p><p class="ql-block">- 醫(yī)療資源下沉：優(yōu)化藥品集中采購，深化醫(yī)保支付方式改革，醫(yī)療資源下沉惠及更多家庭</p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block">消費升級新空間</p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block">隨著民生保障網(wǎng)越織越密，14億人的消費潛力將被激活，消費場景也更加多元。</p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block">- 綠色消費：綠色家電、新能源汽車等綠色消費將更加普及</p><p class="ql-block">- 服務(wù)消費：數(shù)字文旅、健康體檢等服務(wù)業(yè)態(tài)更加智能化、便捷化</p><p class="ql-block">- 高品質(zhì)生活需求：隨著居民收入提高，對高品質(zhì)商品和服務(wù)的需求將持續(xù)增長</p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block">04 投資策略，如何把握“投資于人”的主線</p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block">面對“投資于人”帶來的投資機會，政策觀察員需要調(diào)整投資策略，把握這一長期主線。</p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block">關(guān)注政策受益的直接性與持續(xù)性</p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block">選擇投資標(biāo)的時，應(yīng)關(guān)注其受益于“投資于人”政策的直接性和持續(xù)性。</p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block">例如，與養(yǎng)老服務(wù)直接相關(guān)的企業(yè)可能比間接相關(guān)的企業(yè)更有成長潛力；具有持續(xù)創(chuàng)新能力的教育科技公司可能比傳統(tǒng)企業(yè)更具投資價值。</p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block">尋找被低估的“人本”資產(chǎn)</p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block">在“投資于人”政策初期，市場可能尚未充分認(rèn)識到某些資產(chǎn)的價值。投資者可以尋找那些估值合理、具有核心競爭優(yōu)勢的公司，尤其是那些在民生領(lǐng)域有深厚積累的企業(yè)。</p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block">有基金經(jīng)理指出，當(dāng)前市場“部分板塊估值仍在底部，具備風(fēng)格再平衡的條件”。</p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block">長期布局，避免短期炒作</p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block">“投資于人”是一個長期趨勢，而非短期熱點。投資者應(yīng)避免盲目追逐短期概念炒作，而是應(yīng)該基于對公司基本面和行業(yè)趨勢的深入分析，進行長期布局。</p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block">巴菲特曾提醒：“交易的第一原則是不要損失，第二個原則是牢記第一條原則?！?lt;/p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block">靈活調(diào)整，適時止損</p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block">市場是變化的，投資者需要“比以往更密切關(guān)注政策的變動，根據(jù)政策變動來調(diào)整投資行為”。</p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block">如果發(fā)現(xiàn)對某些政策的判斷出現(xiàn)偏差，相關(guān)投資標(biāo)的不再符合預(yù)期，應(yīng)果斷調(diào)整倉位，避免陷入被動。</p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block">未來五年，教育、醫(yī)療、養(yǎng)老等民生保障網(wǎng)將越織越密。 對政策觀察員而言，這意味著新的投資主線已經(jīng)明確。</p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block">浙江大學(xué)博士生導(dǎo)師楊瑞指出：“投資于人將更多資金資源投放到服務(wù)于民生領(lǐng)域，支持?jǐn)U大就業(yè)、促進居民增收減負(fù)，形成經(jīng)濟發(fā)展和民生改善的良性循環(huán)。”</p><p class="ql-block"><br></p><p class="ql-block">當(dāng)資金持續(xù)流向教育、醫(yī)療、養(yǎng)老，流向每一個普通人的柴米油鹽、衣食住行，它帶來的不僅是更高質(zhì)量的經(jīng)濟發(fā)展，更是實實在在的投資機會。</p>