<p class="ql-block">對(duì)中國(guó)A股穩(wěn)定性及國(guó)際資本布局的看法</p> <h3>最近，有國(guó)際關(guān)系專(zhuān)家認(rèn)為中國(guó)A股仍不夠穩(wěn)定，聲稱(chēng)中東局勢(shì)一旦升級(jí)，A股就會(huì)因恐慌情緒跌破3800點(diǎn)，但我并不認(rèn)同這一觀點(diǎn)。</h3></br><a data-itemshowtype="0" data-linktype="1" href="https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzI0NjU4MTA4Mw==&mid=2247501727&idx=1&sn=65e4c873f91f17887cf5d917e8f6dde4&scene=21#wechat_redirect" imgurl="https://mmbiz.qpic.cn/sz_mmbiz_png/67pjgsV86kKLnaYicUlia0JOIsxIEzU5EcQB8wj03Vjqoc82XeClfGuZLLfKyWBEdBLuWibAxW8f6JNY3aOow6lYPAjxhwRMGD5A8TOnBJibQLg/640?wx_fmt=png&from=appmsg" linktype="image" tab="innerlink" target="_blank"> <h3>不可否認(rèn)，2026年3月中東沖突升級(jí)期間，A股確實(shí)受到短期情緒沖擊，上證指數(shù)曾出現(xiàn)階段性震蕩下行，部分投資者出現(xiàn)恐慌性拋售行為，但這更多是短期情緒傳導(dǎo)的結(jié)果，而非A股本身缺乏穩(wěn)定性的體現(xiàn)。</h3></br><h3>事實(shí)上，隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面的持續(xù)修復(fù)、穩(wěn)增長(zhǎng)政策的逐步落地，A股“以我為主”的特征日益凸顯，中長(zhǎng)期韌性已然顯現(xiàn)，并非會(huì)完全跟隨地緣政治沖突的節(jié)奏大幅波動(dòng)。</h3></br><h3>在我看來(lái)，當(dāng)前A股的核心發(fā)展方向，應(yīng)當(dāng)是“挖深資本蓄水池”，通過(guò)適度降低市場(chǎng)準(zhǔn)入門(mén)檻、合理引導(dǎo)股價(jià)回歸價(jià)值洼地，主動(dòng)吸引國(guó)際資本布局。國(guó)際資本的本質(zhì)是逐利且偏好穩(wěn)定，一個(gè)足夠廣闊、具備長(zhǎng)期投資價(jià)值的市場(chǎng)，才是其長(zhǎng)期配置的核心選擇。</h3></br><h3>目前來(lái)看，新加坡交易所雖試圖通過(guò)與納斯達(dá)克合作、優(yōu)化上市政策等方式突圍，但受限于本土市場(chǎng)規(guī)模狹小、優(yōu)質(zhì)標(biāo)的稀缺、流動(dòng)性不足等先天短板，其IPO規(guī)模不足港交所的零頭，根本無(wú)法承接大規(guī)模國(guó)際資本的配置需求，難以成為國(guó)際資本的核心選擇地。</h3></br><h3>放眼全球，真正能成為世界經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定投資洼地的，唯有中國(guó)香港和內(nèi)地市場(chǎng)。一方面，港股與A股依托互聯(lián)互通機(jī)制形成了深度聯(lián)動(dòng)，港股作為中國(guó)資產(chǎn)的國(guó)際定價(jià)窗口，吸引了大量國(guó)際資金布局，而A股則擁有龐大的資金池和完善的產(chǎn)業(yè)體系，兩者形成互補(bǔ)，共同構(gòu)成了中國(guó)資產(chǎn)的核心競(jìng)爭(zhēng)力；另一方面，中國(guó)作為全球經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定器，經(jīng)濟(jì)韌性強(qiáng)、政策空間充足，人民幣資產(chǎn)與美元相關(guān)性較低，具備獨(dú)特的分散配置價(jià)值，尤其是在中東局勢(shì)長(zhǎng)期動(dòng)蕩、全球市場(chǎng)高波動(dòng)的背景下，中國(guó)資產(chǎn)的“安全性溢價(jià)”持續(xù)凸顯，成為全球資本避險(xiǎn)與增值的重要選擇。</h3></br><h3>值得注意的是，挖深“蓄水池”并非盲目砸低股價(jià)，而是讓股價(jià)回歸合理估值區(qū)間，同時(shí)降低國(guó)際資本的準(zhǔn)入門(mén)檻，完善市場(chǎng)生態(tài)，讓國(guó)際資本既能“進(jìn)得來(lái)”，也能“留得住”。</h3></br><h3>近年來(lái)，國(guó)際資本布局中國(guó)A股的動(dòng)作已然給出明確信號(hào)：北向資金2026年一季度累計(jì)凈流入達(dá)2974億元，接近2025年全年規(guī)模，3月單月凈流入超286億元，在階段性波動(dòng)后快速回流，呈現(xiàn)“逼空式”認(rèn)錯(cuò)態(tài)勢(shì)；中東主權(quán)基金更是加大布局力度，阿布達(dá)比投資局截至2025年一季度末，已現(xiàn)身27家A股上市公司前十大流通股東，持有A股市值累計(jì)達(dá)106.57億元，不僅重返紫金礦業(yè)前十大流通股東名單，還新晉布局東方鋯業(yè)，科威特政府投資局也新晉持有英威騰等個(gè)股，持倉(cāng)市值較上一期大幅增長(zhǎng)；歐洲方面，挪威政府全球養(yǎng)老基金（規(guī)模折合人民幣約12萬(wàn)億元）2024年對(duì)中國(guó)股票的持倉(cāng)市值增加超70億美元，重倉(cāng)騰訊、阿里巴巴、比亞迪等優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，其首席執(zhí)行官更是公開(kāi)建議逆勢(shì)買(mǎi)入中國(guó)資產(chǎn)。</h3></br><h3>這些真金白銀的布局，足以說(shuō)明國(guó)際資本對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的認(rèn)可。只要我們持續(xù)優(yōu)化市場(chǎng)環(huán)境、增強(qiáng)市場(chǎng)韌性，進(jìn)一步打通國(guó)際資本的流入渠道，中國(guó)香港與內(nèi)地市場(chǎng)必將成為全球國(guó)際資本的核心配置洼地，而A股的穩(wěn)定性也將在國(guó)際資本的持續(xù)流入中得到進(jìn)一步鞏固和提升。</h3></br> <a href="https://mp.weixin.qq.com/s/2qi-_feS56bdd9ffwol8cw" >查看原文</a> 原文轉(zhuǎn)載自微信公眾號(hào),著作權(quán)歸作者所有